بورس در اینصورت، صعودی می‌شود
فضای کلی بازار سرمایه متعادل است؛ خروج از این تعادل با یک خبر مثبت یا محرک بسیار کم‌‌‌‌‌اهمیت فراهم خواهد شد.
شاخص‌کل بورس تهران طی هفته گذشته با رشد بیش از ۵ درصدی همراه بود، پس از هفته سوم آبان‌‌‌‌‌ماه که شاخص بورس بازدهی ۶ درصدی را به‌ثبت رساند و رکورد جدیدی را به‌ثبت رساند، دوباره شاهد رونق بورس در روزهای پایانی آبان بود. ارزش معاملات خرد با عبور از ۶هزار‌میلیارد‌تومان به‌صورت میانگین، از فضای رکود خارج شد.
با حضور نماگر اصلی در نیمه کانال ۲.۲میلیون‌واحدی، تعادل نسبی بر بازار سهام حاکم شده‌است؛ تعادلی که از اردیبهشت امسال بی‌سابقه بوده‌است. معیارهای بنیادی و تکنیکال بازار حکایت از آن دارند که انگیزه کافی برای عبور از مرز۲.۳میلیون‌واحدی وجود دارد، اما این عبور، مشروط خواهد بود.
عوامل سیاسی باید به بازار سرمایه رخصت آن را بدهند که امنیت سرمایه‌گذاری بورس کاهش نیابد. نتیجه نشست شورای‌حکام و فشارهای سیاسی واردشده از غرب، طبیعتا بر روند کوتاه‌مدت بورس موثر خواهد بود.
با فرض آنکه هیجانات منفی بازار از تحولات سیاسی تخلیه شود، انتظار می‌رود شاخص بورس با اصلاح قیمت نسبی تا عدد ۲ میلیون و ۱۵۰ هزار واحد کاهش یابد.
سطح مذکور احتمالا با یک حمایت قیمتی شاخص بازار را برای گذار از مرز ۲.۳میلیون و تثبیت بالای آن آماده خواهد کرد. هر چند متغیرهای سیاسی در روزهای آینده پررنگ‌تر خواهد شد، اما باید این موضوع را مدنظر قرارداد که محرک‌های اقتصادی همچنان به‌صورت تقویت‌شونده بر بازار اثر می‌گذارند.
بازدهی‌‌‌‌‌های بورس در اوج
شاخص‌کل بورس در هفته گذشته با ثبت بازدهی ۵.۱۵ درصد، روزهای خوبی را در پایان آبان‌‌‌‌‌ماه رقم زد. شاخص هموزن نیز با بازدهی بیش از ۴ درصدی نماینده سبد کل بازار بود.
هر چند سهام کوچک در این روزها موفق به‌ثبت بازدهی خوبی نشدند، اما به‌نظر می‌رسد در رالی آینده سهام کوچک نقش پررنگی را ایفا کنند. اختلاف دلار آزاد و نیما به حوالی ۳۶ درصد رسیده و همچنان روند کاهشی این شکاف ادامه دارد، چرا که باثبات نسبی دلار در بازار آزاد و افزایش سریع نرخ دلار نیما، قیمت دلار موثر بر شرکت‌ها واقعی‌‌‌‌‌تر خواهد شد.
بازار طی دو هفته متوالی بیش از ۲هزار و ۳۰۰میلیارد‌تومان پول حقیقی را جذب کرده‌است. میانگین حجم معاملات هفتگی از ۱۴میلیارد سهم گذشته و احتمالا همزمانی ورود پول و افزایش حجم معاملات به افزایش استقبال سهامداران خرد منجر خواهد شد.
خروج پول حقیقی از صندوق‌های درآمد ثابت نیز طی هفته گذشته از ۹۳۴میلیارد تومان عبور کرد که نسبت به هفته‌های قبل‌تر از آن رقم قابل‌توجهی است.
آیا آذر بورس سبز است؟
بورس تحت‌تاثیر عوامل متعدد، انگیزه بالاتری برای رشد دارد. افزایش دلار نیما یکی از مهم‌ترین محرک‌های رشد است. دلار نیما و افزایش آن تا کانال 60 هزار تومان میانگین این نرخ را تا 50 هزار تومان می‌رساند.
P/Eبازار، به واسطه رشد دلار نیما می‌تواند تعدیلاتی را تجربه کند. انتظاراتی که درخصوص کاهش نرخ بهره وجود دارد نیز یکی از عوامل تعدیل‌‌‌‌‌کننده نسبت قیمت به سود در بازار است.
این موضوع پول قابل‌توجهی را به بازار سهام از سمت تقاضا هدایت خواهد کرد. دلار و نرخ بهره به‌عنوان دو عاملی که بیشترین تاثیر را بر قیمت سهام خواهند داشت، نقش بزرگی را در رونق و رکودهای بازار ایفا می‌کنند.
نقش عوامل سیاسی به‌طور هیجانی بزرگ خواهد شد و در کوتاه‌مدت زمینه‌‌‌‌‌ای را برای اصلاح قیمت‌ها به‌وجود خواهد آورد. فضای کلی بازار متعادل است. خروج از این تعادل با یک خبر مثبت یا محرک بسیار کم‌‌‌‌‌اهمیت فراهم خواهد شد. تثبیت شاخص‌کل بالای مرز 2.3 میلیون واحد نیز نشانه‌‌‌‌‌ای برای خروج بازار از تعادل و رونق نسبی بورس است.
خودرو در روزهای آینده به‌خصوص در آذر، می‌تواند وزنه بازار را به سمت رونق متمایل کند، پس از آن پالایشی‌‌‌‌‌ها نیز ایفای نقش خواهند کرد؛ دو صنعتی که در هفته گذشته به بازدهی بورس کمک کردند. به‌طور کلی هفته اول آذر به سرخ‌پوشی انجامیده است و سه هفته دیگر آذر احتمال متعادل‌‌‌‌‌تر و صعودی‌‌‌‌‌تر خواهد بود.
