در این صورت، شرایط برای سهامداران بورس، سخت خواهد شد
به لحاظ فنی، شاخص‌کل بورس به‌دنبال حمایت قیمتی نزدیک است تا بتواند بر اساس آن، مسیر جدیدی را طی کند؛ اولین حمایت، محدوده ۲.۶ میلیون واحد است اگر شاخص‌کل این حمایت مهم قیمتی را از دست بدهد، کار را برای سهامداران سخت خواهد کرد.
تریبون اقتصاد، بورس تهران طی روز دوشنبه نیز برای سومین روز متوالی، روند به‌اصطلاح «اصلاحی» را دنبال کرد. با افت بیش از ۴۲ هزار واحدی نماگر اصلی، در سومین روز هفته این شاخص مجموعا ۴ درصد افت کرده و این در حالی است که نماگر هموزن کمتر از ۲ درصد کاهش ارتفاع را تجربه کرده‌است.
به گزارش دنیای اقتصاد، سوال اصلی معامله‌گران و سرمایه‌گذاران بورسی آن است که در روند کاهشی فعلی، باید به بازار برچسب «ریزش» یا «اصلاح» زد؟
برای پاسخ به این سوال، باید علاوه‌بر تبیین مسائل بنیادی و اقتصادی و اثر آن بر بورس، شاخص‌های تابلوی معاملات و مباحث فنی و تکنیکال را مورد بررسی قرارداد. هر چند حمایت‌های اقتصادی دولت و شاخص‌هایی مانند ارزش معاملات و ارزش بازار و مقایسه آن با قیمت دلار حاکی از تداوم فضای رونق در بازار است، اما ریسک‌های سیاسی با نزدیک‌‌‌‌‌‌‌شدن به تغییرات سیاسی در آمریکا، پررنگ‌تر شده‌است، ضمن اینکه رشد هیجانی قیمت دلار و افزایش دوباره شکاف دلار توافقی و آزاد، به ضرر بازار سهام و فعالان خواهد شد، با این‌حال تکنیکالیست‌‌‌‌‌‌‌ها معتقدند تا زمانی‌که شاخص‌کل محدوده ۲.۶ میلیون واحد را از دست نداده‌است، جای نگرانی برای بورس تهران وجود ندارد.
در صورت ورود پول تازه حقیقی در بازار، شاخص هموزن نیز با قدرت از سقف تاریخی خود عبور خواهد کرد و بالای آن تثبیت می‌شود، اما با از دسترفتن کانال ۲.۶ میلیون واحد در شاخص‌کل، می‌توان روی محدوده ۲.۵ میلیون واحد که نقش خود را از مقاومت به حمایت تغییر داده‌است، حساب باز کرد. اگر حمایت‌های مذکور از دست بروند، احتمالا بازار با دور جدیدی از عرضه‌ها همراه خواهد بود که کاهش حجم و ارزش معاملات را در پی خواهد داشت.
نشانه‌های اصلاح یا ریزش؟
شاخص بورس تهران در حالی طی سه روز اخیر بیش از ۴ درصد از ارزش خود را از دست داده‌است که از کف آبان امسال، رشد بیش از ۴۴ درصدی را به‌ثبت رسانده بود، اما آیا این روند کاهشی صرفا یک اصلاح قیمتی است یا ریزشی ادامه‌دار خواهد بود؟
به لحاظ بنیادی، رشد قیمت دلار و حذف ارز نیمایی، روی بینش کلی اهالی بازار موثر واقع شده‌است، به‌طوری‌که اعتماد نسبی به بازار بازگشته است، اما موضوعی که اعتماد عمومی را از بازار سهام سلب خواهد کرد، رشد صرفا چند شاخص‌‌‌‌‌‌‌ساز و سهام بزرگ بازار است. شاخص‌‌‌‌‌‌‌سازانی که برخی از آنها حداقل به اندازه شاخص‌کل، افزایش قیمت را تجربه کردند. این درحالی است که عموم نمادهای بازار از روند اخیر جامانده‌‌‌‌‌‌‌اند.
به‌نظر می‌رسد اگر اصلاح قیمتی شاخص‌‌‌‌‌‌‌سازان که اتفاقا کاهش قیمت بیشتری را تجربه کرده‌اند، بر تقاضای سهام کوچک و متوسط بازار اثر بگذارند، می‌توان به دست‌‌‌‌‌‌‌به‌‌‌‌‌‌‌دست شدن سهام به‌جای ریزش قیمت‌ها وزن داد. از سوی دیگر، با وجود نقش پررنگ دلار در رونق نسبی بازار سهام و رشد هیجانی قیمت ارز در بازار آزاد، می‌توان حس ترس و هیجان را در بازار پرریسکی مانند بورس دو چندان کرد.
این درحالی است که رشد افسارگسیخته ارز، شکاف قیمتی دلار بازار توافقی و آزاد را افزایش خواهد داد. نزدیک‌‌‌‌‌‌‌شدن به تغییرات سیاسی در آمریکا نیز هیجان جدیدی را به بازار تحمیل خواهد کرد. تحولات سیاست خارجی، نحوه مدیریت تعارضات با آمریکا و کشورهای غربی روی روند کلی بازار موثر واقع خواهد شد.
از ابتدای دی ماه، نزدیک‌‌‌‌‌‌‌شدن شاخص‌کل به مقاومت۲.۸ میلیون واحدی و برخورد نماگر هموزن با سقف تاریخی، بهانه‌‌‌‌‌‌‌ای شد تا وزن ریسک‌های سیاسی در روزهای منتهی به تغییر ریاست کاخ‌سفید افزایش یابد. اما نشانه‌هایی نیز در بازار وجود دارد که می‌توان بر اساس آنها به این نتیجه رسید که روند کاهشی چند روز اخیر یک اصلاح کوتاه‌مدتی است و کار سهامداران بورسی با بازار سهام به اتمام نرسیده‌است.
نسبت P/E بازار در حالی از کف ۵.۵ واحدی خود فاصله گرفته که همچنان موفق نشده‌است تا از ۸ واحد عبور کند. به‌نظر می‌رسد با فرض آنکه دلار نیما از ابتدای‌سال بیش از ۶۰ درصد افزایش قیمت را تجربه کرده و انتظارات تورمی پول‌های سرگردان را به بازار ارزنده سهام هدایت کرده‌است، در کنار حمایت‌های سیاسی دولت می‌توان روی P/E بالاتر از ۱۰واحد نیز حساب بازکرد.
انتظارات از ریزش یا اصلاح؟
به لحاظ فنی، شاخص‌کل بورس به‌دنبال حمایت قیمتی نزدیک است تا بتواند بر اساس آن، مسیر جدیدی را طی کند. اولین حمایت، محدوده ۲.۶ میلیون واحد است. اگر شاخص‌کل این حمایت مهم قیمتی را از دست بدهد، کار را برای سهامداران سخت خواهد کرد.
محدوده حمایتی بعدی که آخرین سنگر سهامداران است، حمایت ۲.۵ میلیون واحدی است که زمانی مقاومت روانی مهم قبل از سقف‌‌‌‌‌‌‌شکنی نماگر اصلی بوده‌است و در صورتی‌که این سنگر از دست نرود، صرفا یک اصلاح قیمتی پیش‌روی بازار بوده و پس از آن شاخص با قدرت به رالی بعدی بازخواهد گشت، اما با از دسترفتن این حمایت موج جدیدی از عرضه‌ها وارد بازار خواهدشد که افت حجم و ارزش معاملات را در پی خواهد داشت. تا زمانی‌که این حمایت از دست نرود و ارزش معاملات نیز بالای ۱۰۰ میلیون دلار در روز باشد، می‌توان به بازار برچسب رونق زد و برای تداوم روند صعودی امیدوار بود.
